环球聚焦：进入二月底 美元离岸人民币汇率涨幅已高达3.31%

距离二月份结束还有两个交易日，但美元离岸人民币汇率（以下简称“美*人汇率”）的累计涨幅已经突破了3.30%，完全覆盖了1月份的累计跌幅（1月份累计跌幅为2.38%），这多少让业内人士有些感到吃惊了。

(资料图片仅供参考)

“美*人汇率”月K线图

“美*人汇率”的这一轮反弹始于1月16日，当天创下了今年以来的最低点1：6.6978。截止到本周五，反弹持续时间达到了29个交易日。从起点算起，反弹的累计幅度（1月16日开盘～2月24日收盘）达到了3.93%。

其实在本周二之前，“美*人汇率”反弹力度还是不温不火，并不突出。但从周二开始，反弹明显开始加速，短短四个交易日，累计上涨幅度就达到了1.75%。

从日K线图上来看，周二当天突破了60日均线。周四本该出现技术调整，但由于多方拉升的意愿强烈，调整在盘中的18个小时内就宣告完成。随后就再度回归到上涨的路径当中。并一举站上了90日均线。

“美*人汇率”日K线图 .冲上90日线（红线）

目前，日K线的四项技术指标全部处于多头状态。

至少从技术的角度来判断，“美*人汇率”仍然有继续冲高的动能。随之而来的一个问题映入我们的眼帘：本轮反弹的高度能够到达多高？

要回答这两个问题，必须要首先弄清楚：这次反弹加速的内在逻辑是什么？哪些因素能够决定“美*人汇率”的反弹高度？

2月18日，中国央行公布了1月份的社融数据，广义货币供应量M2达到了273.81万亿，同比增长了12.6%，创下了2016年4月以来的最高值。

人民币广义货币供应量的大幅增加，实际就是货币流动性大放水，这是导致人民币贬值的最主要内因，也是“美*人汇率”大涨的底层逻辑之一。

早在2月2日，美联储宣布加息25个基点，当天美元指数上涨0.59%，而“美*人汇率”则上涨了0.28%。

2月3日，美劳工部公布了一月份的非农就业数据，远超华尔街的预期，消息落地的当天，美元指数大涨1.23%，“美*人汇率”大涨1.01%。

2月14日，美国劳工部公布了1月份CPI数据，同比增6.4%，高于市场预期。

从美国的1月份非农就业数据，到CPI数据，都反映了一个共性的问题：美联储加息降通胀的效果不达预期。

两大数据公布之后，美联储官员“鹰声”阵阵，强调继续加息是适当的，誓言将通胀最终控制到2%以内。

目前，市场预期美联储在3月份加息25个基点的概率上升到90%，5月份继续加息的心理预期也已经很容易地被人们接受。

与1月份人们普遍认为加息将逐步停止，并在今年下半年转向降息的乐观心理预期相比，现在已经几乎被逆转，发生了重大变化。

在这样的市场环境影响之下，美元开始由弱转强。美元指数已经由2月2日的最低点100.80点，快速回升到了本周五收盘的105.33点，尽管2月份还有2个交易日没有走完，但该指数累计涨幅已经达到了3.10%。预示着美元结束了连续三个多月的下跌，开始强势贵升，而与之对应的非美货币则普遍要承受贬值压力。

美元指数日K线图

美联储进一步加息，导致美元指数的走高，这是“美*人汇率”加速上行的最主要的外因。也是“美*人汇率”大涨的第二个底层逻辑。

从“美*人汇率”的日K线图上看到，周五收盘价已经来到了6.9799，距离7.0000的重要整数关口已经不远。

考虑到3月初美元要再次加息，预测“美*人汇率”近日大概率会上摸7.0000关口，但是否能站稳并不确定。多空双方一定会在90日均线（6.9733）～7.0100关口之间反复较量争夺。

从周线图上看，先导指标KD、KDJ指标虽然都已出现多头排列，但MACD指标、TRIX指标还在空头区间。仍然需要4～6周的时间来进行修复。

“美*人汇率”周线技术指标

20周线、30周线几乎与7.0000整数关口相重叠，翻越不可能轻而易举。

综上所述，技术面判定目前的“美*人汇率”仍然是反弹的性质，尚不具备反转的条件。

有朋友问3月份是否能够反弹到7.1000，我的看法是可能性太小。毕竟美元加息周期已经进入到尾声，再说，人民币放水也不可能毫无节制。

美联储继续加息固然可以推升美元汇率，但是美债问题的掣肘一定会对美元的走强形成制约。

本周五（2月24日），美国10年期基准国债收益率上涨6.64个基点，报3.9432%，逼近2022年11月10日顶部4.1154%。说明美债的流动性不佳，折价交易上升。

美国31.4万亿国债即将触顶，主权债务违约的风险在增加。最简单的办法就是由美国会批准，用提高上限的办法来避免违约。但是，这样的游戏真的能够永远这样玩下去吗？

31.4万亿的美债，即使美国人千年不赖万年不还，但是利息总是要支付的。在美联储不断加息的背景之下，2022年、2023年单是支付利息就每年要耗费1.2万亿美元以上。而美债每年的发行量也不过就这么个规模。也就是说今后每年新发行的国债，刚好够支付国债利息，美国政府理论上并拿不到钱，那么财政赤字的部分拿什么填补？

美财政部大楼

所以说，美国的国债问题，始终是悬在美元信用之上的一把利剑，美政府处理问题稍有不慎，靠加息推高的美元汇率就会受到致命的冲击。

强势美元只能维持一段时间，日久美国人自己也吃不消。

因为在应对美元汇率收割的问题上，无论是西方国家还是东方国家，维护本币汇率的立场是心照不宣地保持一致的。他们都会采取各自的行动，而不会坐以待毙。

关键词： 美元指数 美元汇率 离岸人民币